凯发APP下载|藤本绫|晶科能源半年报：产业链价格企稳回升技术与全球化布局引领破
AG凯发K8真人娱乐★ღღ✿，k8凯发★ღღ✿！凯发K8旗舰厅★ღღ✿！k8凯发★ღღ✿，截至8月29日午盘★ღღ✿，同花顺iFinD数据显示★ღღ✿，光伏电池组件行业23家上市公司已全部披露2025年半年报★ღღ✿，其中七成企业录得亏损★ღღ✿。在此背景下★ღღ✿，行业监管持续发力★ღღ✿：7月3日工信部召开光伏行业制造业企业座谈会★ღღ✿，明确依法依规治理低价无序竞争★ღღ✿、引导企业提升产品品质★ღღ✿；8月19日凯发APP下载★ღღ✿，工信部等部门再次召开光伏产业座谈会★ღღ✿，重申“遏制低价无序竞争”的要求★ღღ✿。
券商机构普遍看好行业后续优化趋势★ღღ✿。中原证券等指出★ღღ✿，下半年围绕“反内卷”的产品定价规范★ღღ✿、企业并购整合★ღღ✿、行业准入门槛提升及产品质量标准完善等措施将逐步落地★ღღ✿，落后产能有望加速退出★ღღ✿，行业竞争格局与产业链生态将持续优化★ღღ✿。目前光伏行业估值处于历史低位★ღღ✿，在“反内卷”政策推动下★ღღ✿，存在估值修复契机★ღღ✿。
作为全球组件出货量长期领跑的企业★ღღ✿，晶科能源（688223.SH）在近日发布的半年报中释放积极信号★ღღ✿：“7月中下旬★ღღ✿，产业链价格出现企稳回升凯发APP下载★ღღ✿。”公司同时强调★ღღ✿，尽管短期光伏行业面临挑战★ღღ✿，但随着技术持续进步与新兴市场崛起★ღღ✿，光伏发电渗透率仍有较大提升空间★ღღ✿，中长期市场空间依旧广阔★ღღ✿。
从行业基本面来看★ღღ✿，全球能源转型浪潮下的光伏需求增长动力强劲★ღღ✿。晶科能源半年报引用国际能源署（IEA）2025年报告数据指出★ღღ✿，2025年至2027年期间★ღღ✿，全球电力需求将以年均3.9%的速度稳步增长★ღღ✿，而可再生能源预计将承接其中95%的增量需求★ღღ✿，其中光伏发电更是核心支柱——到2027年★ღღ✿，全球电力需求增长的约一半将由光伏供应★ღღ✿。这一数据背后★ღღ✿，是世界主要经济体光伏渗透率的快速提升★ღღ✿：近五年行业增速显著凯发APP下载★ღღ✿，2024年全球平均光伏发电渗透率已达6.57%★ღღ✿，新兴市场的崛起与技术进步进一步打开了渗透率的提升空间★ღღ✿。
政策端亦形成有力支撑★ღღ✿。国内市场上★ღღ✿，《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》《关于开展零碳园区建设的通知》等政策密集出台★ღღ✿，其中明确要求数据中心绿电消费占比需达80%以上★ღღ✿；《国家能源局关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》则进一步放开市场准入★ღღ✿，允许民企参股投资“沙戈荒”大基地等重大项目★ღღ✿，多重政策形成合力★ღღ✿，为国内光伏需求提供中长期支撑★ღღ✿。全球范围内★ღღ✿，澳大利亚★ღღ✿、英国★ღღ✿、意大利等多国也相继推出利好分布式光储系统的政策★ღღ✿，为光伏企业的海外拓展创造了有利环境★ღღ✿。
在此背景下★ღღ✿，晶科能源半年报业绩呈现“短期承压★ღღ✿、环比改善”特征★ღღ✿。上半年★ღღ✿，公司实现营业收入318.31亿元★ღღ✿，同比减少32.63%★ღღ✿；归属于上市公司股东的净利润为-29.09亿元藤本绫★ღღ✿，主要受行业供需失衡导致的价格低迷★ღღ✿、政策变化引发的需求波动等因素影响★ღღ✿。不过★ღღ✿，积极信号已显现★ღღ✿：2025年第二季度★ღღ✿，公司扣非净利润环比减亏5.57亿元★ღღ✿，毛利率也环比改善2.27个百分点★ღღ✿，叠加7月中下旬产业链价格的企稳回升★ღღ✿，企业经营压力正逐步缓解★ღღ✿。
从业务基本面来看★ღღ✿，晶科能源的行业龙头地位与核心竞争力并未动摇凯发APP下载★ღღ✿。半年报显示★ღღ✿，截至第二季度★ღღ✿，组件累计出货约350GW★ღღ✿；2025年上半年总出货41.84GW★ღღ✿，继续位居全球第一★ღღ✿，第三季度预计出货20–23GW★ღღ✿。其N型TigerNeo系列组件全球累计出货约200GW★ღღ✿，成为史上最畅销组件系列★ღღ✿，凭借低衰减★ღღ✿、高双面率★ღღ✿、优温度系数等性能★ღღ✿，有效帮助客户降低度电成本（LCOE）★ღღ✿，已成为出货主力★ღღ✿。
面对行业“内卷”压力★ღღ✿，晶科能源正通过四大核心策略构建差异化竞争优势★ღღ✿，推动企业与行业共同实现高质量发展★ღღ✿。
技术突破成为“反内卷”关键★ღღ✿。近期★ღღ✿，公司N型TOPCon高效光伏组件最高转化效率达25.58%★ღღ✿；182N型高效单晶硅电池（TOPCon）全面积转换效率达27.02%★ღღ✿，双双刷新纪录★ღღ✿。再破大面积N型TOPCon电池效率纪录★ღღ✿。产能升级同步推进★ღღ✿，预计2025年底40%-50%的现有产能将实现主流版型功率640W以上技术升级★ღღ✿，2026年部分主流版型功率将进一步提升至650-670W凯发APP下载★ღღ✿。值得注意的是★ღღ✿，此次产能升级预计可产生0.5-1美分的单瓦溢价★ღღ✿，既能提升公司盈利能力★ღღ✿，又能加速行业低效产能出清★ღღ✿，助力行业“反内卷”★ღღ✿。
全球化布局有效分散风险★ღღ✿。2025年上半年★ღღ✿，公司海外出货占比超六成★ღღ✿，在日本市场多年保持出货第一★ღღ✿，在沙特份额显著领先同业★ღღ✿，并于中东藤本绫★ღღ✿、东南亚★ღღ✿、拉美等多地新兴市场占据率前列★ღღ✿。其在巴基斯坦上半年组件出货量已超2024年全年★ღღ✿。
数智化运营降本增效★ღღ✿。山西大基地通过“垂直一体化”产能改造★ღღ✿，将生产周期从22天缩短至7天★ღღ✿，满产运营成本预计降25%★ღღ✿。公司还推出AI战略白皮书★ღღ✿，构建产供销数字化协同平台★ღღ✿，目前已组建AI团队并推进近百个场景落地★ღღ✿。
光储一体打造第二增长极★ღღ✿。公司聚焦工商业与大型储能★ღღ✿，上半年SunTera大储系统&SunGiga工商业产品实现多项目交付及产品线迭代升级★ღღ✿，储能签单与出货超预期★ღღ✿，连续多季度入选BNEFTier1一级储能厂商名录★ღღ✿。全年6GWh的出货目标正稳步推进★ღღ✿，光储协同效应逐渐显现藤本绫★ღღ✿。
展望下半年★ღღ✿，晶科能源方面称★ღღ✿，中国市场需求历经上半年抢装潮后下半年回归正常★ღღ✿，需求主要由集中式项目贡献★ღღ✿；海外市场方面★ღღ✿，美国市场需求受政策扰动存在不确定性★ღღ✿；中东非★ღღ✿、印太等新兴市场保持快速增长★ღღ✿，保障下半年全球光伏市场需求稳健发展★ღღ✿。下半年整体市场需求量将与行业“反内卷”下谨慎供应相呼应★ღღ✿，整体组件价格趋稳★ღღ✿，定价更为灵活的国内外分销市场具有更大的价格传导优势藤本绫★ღღ✿。
券商机构也对晶科能源的长期发展持乐观态度★ღღ✿。光大证券发布研报称★ღღ✿，在光伏装机需求增长★ღღ✿、组件市场集中度提升的背景下★ღღ✿，公司的品牌★ღღ✿、渠道与产品竞争力将保障出货量持续提升★ღღ✿，而在TOPCon技术领域的领先布局（产能★ღღ✿、出货★ღღ✿、良率★ღღ✿、成本等）将进一步巩固优势★ღღ✿，维持“买入”评级★ღღ✿。国金证券则重点关注公司的全球化布局与储能业务★ღღ✿，认为海外市场的高占比与储能业务的加速放量★ღღ✿，将成为公司利润增长的重要驱动力★ღღ✿。
总体来看★ღღ✿，尽管短期市场环境给晶科能源带来业绩压力★ღღ✿，但公司在技术创新★ღღ✿、产能升级★ღღ✿、全球化拓展★ღღ✿、数智化管理与光储一体化布局等方面的积极进展★ღღ✿，已为长期发展奠定坚实基础★ღღ✿。随着N型技术溢价的逐步兑现★ღღ✿、储能业务的持续放量以及山西大基地等标杆项目的经验复制★ღღ✿，公司盈利能力与市场竞争力有望进一步提升★ღღ✿，而其探索的“技术驱动+全球化+数智化”发展路径★ღღ✿，也将为光伏行业突破“内卷”★ღღ✿、实现高质量发展提供重要参考★ღღ✿。
